G. 7,48 billones del IPS en CDA: cuatro entidades concentran el 71%

El Instituto de Previsión Social (IPS) administra un portafolio cercano a G. 21 billones, unos USD 3.600 millones. Al cierre de setiembre de 2026, el 62,63% de su cartera global estaba en instrumentos emitidos o garantizados por entidades bancarias.

Solo en certificados de depósito de ahorro (CDA, el papel que emite una entidad financiera y le paga un interés) en guaraníes, el IPS tenía G. 7,48 billones repartidos en 13 entidades. Las cuatro principales concentraban alrededor del 71% de esos CDA.

Ese es el mapa sobre el que se discute ahora si el IPS debe ampliar su participación en el sistema financiero mediante una banca de segundo piso, es decir, una entidad que no atiende al público sino que canaliza dinero a través de otras entidades financieras.

La aclaración importa porque no todo es lo mismo: administrar una cartera de inversiones no equivale a gestionar una institución financiera. Y la propuesta de banca de segundo piso no debe confundirse con usar fondos previsionales para capitalizar un banco privado, una iniciativa que ya fue rechazada.

El detalle de la exposición tiene su propia vuelta. Una misma entidad puede recibir recursos del IPS por distintos mecanismos, de modo que mirar una sola línea no alcanza: hay que medir la exposición total por contraparte, es decir, sumar todo lo que cada entidad recibe del fondo.

En el debate se advierte que la capacidad institucional del IPS para asumir mayores funciones financieras no está demostrada, y que las dudas sobre los mecanismos de control de las entidades financieras siguen abiertas. A eso se suma que el IPS no ha consolidado una estructura de conducción suficientemente independiente de los gobiernos de turno.

Mientras se habla de banca, el IPS sigue arrastrando dificultades en la prestación de servicios, en la atención a los asegurados y en la evasión de aportes del sector privado.

Ampliar las funciones financieras del IPS exige criterios técnicos, reglas transparentes y controles que no dependan de la voluntad de turno. Sin eso, cualquier avance en el sistema financiero se monta sobre la misma estructura que hoy muestra esos flancos.

La idea de una mayor participación del IPS en el sistema financiero no es nueva: reaparece cada cierto tiempo. Lo que sigue pendiente es la discusión sobre la institucionalidad propia del IPS.